Seção 15 — Plano Financeiro e Parecer
Esta seção substitui a versão anterior. Os números foram reconstruídos com pesquisa de mercado em cada linha (aluguel, build-out, descartável, testes, seguros, salários FL) e um fluxo de caixa mês a mês com rampa e financiamento reais (leasing de equipamento, máquinas em reagent-rental, TI allowance do proprietário). Modelo detalhado na planilha
Modelo_Financeiro_Sangue_Suga_v2.xlsx.
15.1 Parecer em uma frase
Um centro novo, alugado e autofinanciado, no cenário conservador (35.000 L/ano a US$ 160/L), NÃO fecha — dá prejuízo de ~US$ 0,24M/ano e nunca se paga. O problema é escala, não custo. O mesmo centro vira um bom negócio na escala da média nacional com um bom preço de offtake (48.000 L/ano a US$ 190/L → +US$ 1,61M/ano, payback ~3,8 anos), e melhora muito se o fracionador financiar o build-out (caixa em risco cai para ~US$ 2,6M, payback ~2,7 anos).
15.2 Como o modelo foi feito
- Fluxo de caixa mês a mês (96 meses). Volume rampa de ~15% a 100% em ~24-30 meses; receita e custos variáveis sobem juntos (doador, descartável, testes = por litro). Folha semi-variável (núcleo fixo + piso que cresce com o volume). Fixo (aluguel, seguros, software) roda 100% desde a abertura — é o que cria o vale de caixa.
- Financiamento real: máquinas de plasmaférese em reagent-rental (US$ 0 de CapEx); demais equipamentos em leasing (parcela); build-out com TI allowance do proprietário (~US$ 600k abatidos). Licença FDA no mês ~16 (plasma pré-licença é estocado e vendido ao licenciar).
15.3 Os três cenários
| Métrica | Conservador | Realista | Realista + offtake financiado |
|---|---|---|---|
| Volume maduro | 35.000 L/ano | 48.000 L/ano | 48.000 L/ano |
| Preço | US$ 160/L | US$ 190/L | US$ 190/L |
| Receita madura | US$ 5,60M | US$ 9,12M | US$ 9,12M |
| Compensação ao doador | US$ 2,45M | US$ 3,36M | US$ 3,36M |
| Consumíveis + testes (US$ 38/L) | US$ 1,33M | US$ 1,82M | US$ 1,82M |
| Folha | US$ 1,21M | US$ 1,48M | US$ 1,48M |
| Aluguel all-in | US$ 0,43M | US$ 0,43M | US$ 0,43M |
| Outros fixos (seg+mkt+resíduo+leasing+SW) | US$ 0,42M | US$ 0,42M | US$ 0,42M |
| Resultado operacional | −US$ 0,24M (−4,3%) | +US$ 1,61M (+17,6%) | +US$ 1,61M (+17,6%) |
| Preço de equilíbrio | US$ 167/L | US$ 156/L | US$ 156/L |
| CapEx do locatário | US$ 2,0M | US$ 2,0M | US$ 0,2M |
| Caixa a levantar (pico) | US$ 5,09M | US$ 4,36M | US$ 2,56M |
| Payback | nunca | ~3,8 anos | ~2,7 anos |
15.4 Leitura
- Conservador — inviável. Perde em regime e queima ~US$ 3,3M de caixa no ano 1. Prova de que sub-escala mata o negócio.
- Realista — viável. Margem 17,6% (~US$ 1,6M/ano); exige atingir ~escala nacional e preço de US$ 190/L (que só se garante com offtake contratado).
- Realista + financiado — o melhor caminho. Mesmo lucro, mas o fracionador banca a obra: caixa em risco cai para US$ 2,56M e payback para 2,7 anos (modelo ImmunoTek↔︎Grifols).
15.5 As alavancas (sensibilidade)
- Escala é a variável-mãe. A 35k L/ano o equilíbrio é US$ 167/L; a 48k cai para US$ 156/L (fixos se diluem). Abaixo de ~45k L/ano o centro é estruturalmente marginal.
- Preço = offtake. US$ 30/L (160 → 190) vira ~US$ 1M de resultado; e preço bom não vem do spot, vem do contrato com o fracionador.
- Financiar o build-out corta ~US$ 1,8M do caixa em risco.
15.6 Recomendação
- Não montar centro sub-escala autofinanciado — o número diz que perde dinheiro.
- Condicionar a entrada a um offtake contratado (~US$ 190/L) — prioridade ADMA (Boca Raton); alternativas KEDPLASMA ou o modelo Grifols↔︎ImmunoTek (fracionador financia).
- Escolher praça de ~48-50k L/ano (perfil de doador forte: Miami-Dade/Broward).
- Negociar o financiamento do build-out com o parceiro (caixa em risco → ~US$ 2,5M).
Primeiro passo prático: conseguir o term sheet de offtake antes de gastar um dólar em obra ou equipamento. Sem offtake, o projeto para aí — e isso economiza US$ 5M.
15.7 Ressalvas de confiança
- Pesquisado a mercado (confiança média-alta): aluguel (~US$ 36/sq ft), build-out (~US$ 200/sq ft), TI allowance (~US$ 50/sq ft), descartável (~US$ 12-14/L, back-out Haemonetics), seguros, encargos (1,30×), salários FL, doador (US$ 70/L), preço (US$ 160-190/L).
- Estimativas rotuladas: software/BECS + validação (US$ 200k + US$ 60k/ano); preço exato do kit e do painel de testes (B2B confidencial); prazo exato da licença FDA.
- Não é parecer contábil/jurídico auditado — validar com health care attorney (offtake/EKRA) e contador nos EUA antes do investimento.